陈   丹

一、引言

2008年底，全球经历了一场历史罕见、冲击力极强、波及范围极大的国际金融危机。此次国际金融危机以美国房地产次级抵押贷款信用危机为导火索，并通过衍生金融工具逐步扩张，其影响范围从金融领域迅速扩散到实体经济领域、从发达国家传导至新兴市场国家和发展中国家，最终引发了一场全球性金融危机，此次金融危机的影响还在持续。

武汉在此次金融危机中自然也难以独善其中。但其对武汉经济的作用方式和影响程度还有待于进一步分析、检验。本文考虑到数据的可获得性，以武汉市2007年1月至2009年9月规模以上工业增加值、工业产品销售率、固定资产投资、一般预算收入和社会消费品零售总额五项指标的时间序列数据为样本，对以上各指标用月平均法计算季节性比率，用直线回归法进行长期趋势分析，最后用乘法模式消去长期趋势和季节性变动的影响，对消去以上影响后的数据进一步用移动平均法消去不规则因素影响，最终得到以上五个指标变化的周期性结果。

二、数据来源与方法

1、数据来源

考虑到数据的可获得性、准确性和可分析性，本文主要选取了与武汉市经济发展密切相关的规模以上工业增加值、工业产品销售率、固定资产投资、一般预算收入和社会消费品零售总额五项指标。本文的相关数据主要以湖北省统计局及武汉市统计局网站2007年1月至2009年9月公布的数据为准，其中，对个别月份缺失的数据则采用线性内插或外推的方法进行修补。

2、研究方法

本文分别计算了规模以上工业增加值、工业产品销售率、固定资产投资、一般预算收入和社会消费品零售总额五个指数的季节性变动、长期趋势情况，然后利用乘法模式消去长期趋势和季节性变动的影响，对消去以上影响后的的数据进一步用移动平均法消去不规则因素，从而得到周期性的结果，根据显示的结果，进一步分此次金融危机对武汉市以上指标的影响程度、方向和作用特点。

三、结果分析

通过以上方法对数据的处理，得到武汉市规模以上工业增加值、工业产品销售率、固定资产投资、一般预算收入和社会消费品零售总额五项指标受金融危机影响的变化规律示意图如图一至图五。

下面将对这五项指标的示意图按时间序列逐一进行分析，解读金融危机对武汉市五项经济指标的影响情况。

1、金融危机对规模以上工业增加值的影响分析

根据图一显示的武汉市规模以上工业增加值的变化示意图，武汉市规模以上工业增加值在2007年6月份达到最低点，而在2007年的11月份达到最高，武汉市的经济和全国经济一样出现过热的现状。通过国家实行的经济紧缩的政策，武汉市规模以上工业增加值在2008年出现了高位运行并略微呈现下降态势。由于金融危机的发生，2008年底该指标快速探底，于2008年12月达到新低。在国家宏观经济刺激作用下，武汉市经济出现微弱反弹，快速下跌之势受到遏制。至2009年8月，武汉市规模以上工业增加值在底部快速波动中企稳。2009年9月之后再次出现复苏迹象。

2、金融危机对工业产品销售率的影响分析

通过剔除季节变动因素和长期趋势的影响，从2007年1月至2009年9月期间，武汉市工业产品销售率出现三种显著状态。2007年12月至2008年4月工业产品销售率出现突增，而2009年1月至2009年4月该指标突然减少，除去这两次突然增加和突然减少之外，工业产品销售率基本平稳。突然增加与突然减少是由于外贸出口对工业产品销售率的影响所致，特别是金融危机爆发之后，武汉市工业产品出口量快速减少，对武汉市工业经济的影响十分显著。但随着税收政策的调整以及对消费的刺激使得武汉市工业产品增加值在09年5月份重新恢复到金融危机之前的水平，可见金融危机对该指标的实际影响在短期内基本消除。

3、金融危机对固定资产投资的影响分析

从2007年1月至2009年9月的数据来看，消去季节性变动和长期趋势之后，武汉市固定资产投资也有其特点。2007年1月至2月，在国家宏观经济政策的作用下，固定资产投资快速下降。其后在2007年11月至2008年3月以及2008年11月至2009年4月两次向下波动。从数据形态来看这两次波动很类似，但笔者认为其背后的原因并不相同。前一次向下波动是受宏观经济紧缩的影响，而后一次向下波动是受金融危机的影响。从第二次波动之后的恢复情况来看，通过国家的投资刺激计划使得武汉市固定资产投资指标很快恢复到危机之前，金融危机对该指标的影响基本消除。

4、金融危机对一般预算收入的影响分析

从一般预算收入变动情况来看，据相关资料显示，税收收入是武汉市一般预算收入的重要组成部分，其在一般预算收入中所占比重大约在80%以上。由于传导效应的滞后性，金融危机对武汉市实体经济的影响在2007年尚未立即凸显，全市税收收入水平未受到较大冲击，2007年1月至2008年2月，该市一般预算收入总体上呈上升趋势运动，于2008年3月达到最高。进入2008年后，金融危机对实体经济的冲击逐渐显现出来。一方面，相关企业的纳税能力开始下降，该市的税收收入水平也随之下降。另一方面，武汉市相关政府职能部门为了帮助企业度过难关，不仅减免了一部分税收，而且拿出了部分财政收入给予企业补贴。在以上两方面的共同作用下，武汉市一般预算收入受到了一定影响。从图四中可以清楚的发现，2008年2月以后，一般预算收入指标呈波动下降趋势，特别是从2009年2月开始，呈加速下降态势。金融危机对该指标影响显著。 

5、金融危机对一般预算收入的影响分析

从图五可以看出，消去季节性变动和长期趋势后，从2007年1月至2009年9月武汉市社会消费品零售总额指标呈波浪形温和波动。这是因为相对于东部沿海发达地区来说，武汉市的外贸出口水平不高，在此次金融危机中，武汉并未出现像东部沿海发达地区那样的企业倒闭潮，当地的就业水平并未受到巨大冲击。另外，近些年来在市委、市政府的正确领导下、在各级劳动和社会保障部门的共同努力下，武汉市城乡居民收入水平逐年稳步提高，这无疑加强了武汉市民的消费能力，从另一方面来看也就是增加了他们抵御金融危机的能力。再加上消费者的需求偏好和消费习惯在短期内是不会发生巨大变化的因素影响，武汉市整体消费能力并未受到金融危机的巨大冲击，金融危机对该指标的影响不显著。

通过对以上5项指标的分析可以发现，在金融危机背景下，武汉市的相关经济指标不同程度的受到了一些影响，整体来说受金融危机影响明显。但在国家宏观经济刺激以及税收政策调整的共同作用下部分经济指标已开始恢复，有的已恢复到金融危机之前的水平，在短期内已消除了金融危机对其的影响。

（作者系武汉工程大学管理学院硕士研究生）